理财品味鲜分离式可转债

时间:2016/4/22来源:本站原创作者:佚名

理财品"尝鲜"分离式可转债

在新股申购这块蛋糕被切得越来越小的时候,已有机构开始将注意力转移到了新的投资领域。中信银行一款正在发售中的理财产品“转债增强型新股计划”就首次以分离式可转债为卖点,同时投资普通可转债及IPO新股申购。  分离债价值凸显  虽然只有短短一年时间,市场却早已冰火两重天。近期,一些银行的挂钩型理财产品纷纭爆出“零收益”的消息,使得很多投资者对银行理财产品望而生畏。  对此,中信银行理财专家介绍说,该产品主要为申购分离式可转债并在二级市场上卖出中初期白癜风医治方法签的债券和配发的权证赢取收益。在有分离式可转债发行的时候,资金主要用于一级市场申购分离式可转债;没有分离式可转债发行时资金用于申购新股和普通可转债。与挂钩型产品购买国外投行设计的期权等衍生品不同,该产品更多的是参与一级市场申购。  “分离式可转债发行时按可转债情势发行,面值100元,上市时把一份债券拆成企业债和认股权证两部分,两个不同代码不同交易,可以选择一部分卖出一部分持有,或两个都卖出。”银行证券研究员王皓雪说,100元的债券市场价值只有70元左右,但在市场较好情势下权证30元的部分可以弥补债券的折价,目前两者相加总是高于发行时的100元面值,因此有收益。也就是说分离债发行时,当权证的价值高于债券折价损失,才对投资者有益。  民族证券研究发展中心在近日发布的报告《分离债投资价值突出》中提到,伴随本周一赣粤高速和中远航运同时发行分离式可转债,在恢复20定金申购后,分离债下申购的回报率已远远大于同期新股的申购回报率,一级市场的申购收益率可观,同时二级市场分离纯债价值被严重低估。分离式可转债兴许将迎来更多的抢食者。  “再融资”带来风险  “理财产白癜风最好医治方法品加上分离式可转债固然更好,由于除打新股外,资金还能用来申购分离债,对提高产品收益率有好处。”国都证券固定收益证券研究员童冬雷表示,如果市场波动比较大,在同等条件下,分离债风险相对新股申购低一些,由于牛市新股申购收益较高,但进入熊市有可能跌破发行价,而分离债即使刨除权证,债券也能起到一个保底的效应,下跌幅度可能稍小。  “现在一方面大家认识到分离债有一定投资价值,另一方面发行的公司也意想到它对本身有益的地方,所以会把条款定得很刻薄,这样的话也会放大风险。”童冬雷说。  银河证券研究员王皓雪则认为,目前打新股与分离式可转债风险差异不大,后者可能会大一点,银行理财产品一年期的投资期限如果遇上股票市场下行,那么分离债或许也会往下走。“分离式可转债不像IPO的上市方式,它是再融资。之前再融资像增发这类方式出现过破发,分离债也有可能出现这种情况,比方说上市后股价下跌,但行权价由于在市场良好的情况下定得‘高高在上’,股价一直到不了行权价导致权证也走低。”  王皓雪坦言,现在越来越多公司采取分离式可转债这类融资方式,市场一旦不好,投资者会认为上市公司有圈钱嫌疑,行权价定得很高,而公司的股价又不足以到达这样一个位置。“全部市场如果转冷以后,分离债还是存在一定风险的,只不过现在这个时候问题还不大。”


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